金吾财讯 | 美股上周五继续造好，美国通胀数据大致符合预期，市场继续憧憬联储局开始减息周期，三大指数反覆高收，并贴近全日高位收市。美元走势向上，美国十年期债息回升至3.90厘水平，金价显着回落，油价走势亦受压。港股预托证券普遍偏软，预料大市早段温和低开。内地股市上周五上升，沪综指低开高走，收市上升0.7%，沪深两市成交额亦明显增加。港股跟随内地股市造好，指数一度突破18,000点水平，尾市升幅稍为收窄。大市成交受指数换马影响而明显增加。外围气氛向好，人民币走势转强，均有利大市走高，预料指数可企稳17,500点水平，上方阻力在18,200点附近。

行业消息

安踏(02020)上半年整体收入上升13.8%至337.4亿元人民币，经调整溢利上升17%至61.6亿元人民币。按品牌划分，上半年安踏分部收入增加13.5%至160.8亿元人民币；FILA分部收入上升6.8%至130.6亿元人民币，低于管理层之前所定下的全年销售增长10%至15%目标指引；其他品牌收入上升41.8%至46亿元人民币。毛利率方面，安踏上半年整体毛利率增加0.8个百分点至64.1%。截至6月底，集团在中国及海外分别有7,073间安踏门店及2,831间安踏儿童门店，并预计年底全球的安踏及安踏儿童门店总数，分别增至介乎7,100至7,200间，以及2,800至2,900间。管理层指出，内地消费市场呈现高端与大众两极化趋势，消费者追求理性消费，根据实际需求选择高端或高性价比产品，故高性价比和高端奢侈品品牌增长较快，刚性需求和体验类消费品牌也跑赢整体消费市场。相反，价格敏感顾客则倾向「高价平替」的产品，大众产品因此具市场韧性，中国品牌于性价比方面具显着优势。安踏亦宣布，视乎市场情况，动用不超过100亿元，18个月内于公开市场回购股份。安踏回购规模超预期，有助带动短期股价表现。不过，市场仍忧虑消费降级对安踏未来销售影响，预料短期进一步重估空间不多。

(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)

作者：宏汇资产管理投资总监 郭家耀