金吾财讯 | 早前我们看了「图表形态」的两种反转利好形态为「双底」和「三底」，又探讨了与之相近的「潜伏底」，今次跟大家讲解的是坊间看为与「双底」类近，但实则却是不然的「V形 / V形底」。记得接近两个月前讲解「双底」时，描述为「双底」像是两个「V」形的结合，并指出相对「双底」和「头肩底」，「V形 / V形底」是三种形态中最俐落的反弹。三种形态虽然都带有从底位或底水平回升的意味，不过在实际的价量互动上，却见不同，「双底」和「头肩底」倾向出现「背驰」。

这是指当股指或个股下行时，成交金额或成交量渐见减少，即「价跌量缩」。「V形 / V形底」却于跌浪接近尾接时，见「价跌量增」，并出现市场形容为「终极一跌」的现象。于跌浪尽头当日录得大跌幅，异动下跌当日伴随交投也异常活跃，于股指或个股表现相对录得巨量成交额或成交量。究其原因既有投资者在恐慌性抛售，所以股指或个股于下行一段日子后仍见急挫；同时也有不少投资者认为股指或个股已处于异常吸引水平，所以大举进场。沽压耗尽配合买盘不断涌现，故此形成「V」形反弹。

「V形 / V形底」较具代表性可参考恒指在2022年3月的案例，于当中1月下旬升至逼近25,000点后稍见回调，再于2月10日高见25,050点，形成「双顶」的利淡形态，继而恒指一直走弱。跌至3月3日收报22,467点，不足一个月较高位累跌已近2,600点，跌幅已超过一成，当时表现已令市场不少投资者感失望。不过随着3月4日再跌逾560点，收报21,905点，22,000点关口已裂口方式跌破，令无数投资者感诧异。皆因自2017年3月至当日，只见2020年3月有两个交易日失守收市而已，因此市场视为重要的心理关口。

然而，这个关口竟然不是有力的支持位，相反地原来如此脆弱轻易失守，让人意识到当时港股要继续寻底。另一被重视关口为20,000点，同样不堪一击，于2022年3月7至11日仅「苦撑」一周，下个交易日 (3月14日) 恒指收报19,531点，3月15日收报18,415点，20,000和19,000点关口在短短两日相继失守，这两天的大市成交金额分别约2,231亿和2,862亿港元，罕见地连续两日超过2,000亿元，自2021年7月30日以来未尝出现，反映当时投资者恐慌情绪已达极之高涨水平，不问价抛售港股的人不计其数。

从上述高位25,050点，至2022年3月15日收报18,415点，历时仅约一个月，累跌超过6,600点，跌幅接近26.50%，已「股灾」形容当时情况亦不为过。正因当时急挫配合异常大成交额，形成「终极一跌」造就了紧接见「V形 / V形底」反弹。于3月16日成交额突破3,000亿元，实约3,098亿元，恒指重上20,000点收市，报20,087点，反弹超过1,670点。之后五个交易日再升逾2,000点，截至3月23日收报22,154点，21,000和22,000点关口接连上破，最终到4月4日高见22,523点，上破22,500点后，这个升逾4,100点的升浪才告结束。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。